美联储准备恢复降息，因对劳动力市场的担忧加剧

• 美国联邦储备委员会预计将在2025年首次降息。
• 修订后的经济预测摘要，包括点阵图，可能会提供关于政策前景的关键缐索。
• 由于市场对利率前景的潜在变化，美元面临双向风险。

美国联邦储备委员会（Fed）将在周三的九月政策会议后宣布货币政策决定并发布修订后的经济预测摘要（SEP），即所谓的点阵图。

市场参与者普遍预计美国央行将首次降息，将利率降低至4%-4.25%的区间。

CME FedWatch工具显示，投资者认為更大幅度降息的可能性仅约為6%，而预计今年剩馀时间内总共降息75个基点（bps）的概率约為80%。这意味著市场预计美联储将在每次会议上降息25个基点，除非出现意外的大幅降息。

6月发布的修订经济预测摘要（SEP）显示，政策制定者的预测暗示2025年将降息50个基点——低于市场目前的预期——随后在2026年和2027年各降息25个基点。19位美联储官员中有7位预计2025年不会降息，2位认為会降息一次，8位预计会降息两次，2位预测今年会降息三次。

新的点阵图可能会因几个原因带来重大变化。首先，自6月以来，令人失望的就业数据和相对稳定的通胀数据使投资者倾向于更鸽派的政策前景。在8月22日的年度杰克逊霍尔研讨会上，美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认，劳动力市场的下行风险正在上升，并指出合理的基本情况是预计关税的通胀影响将是短暂的。

与此同时，美国劳工统计局（BLS）报告称，8月份非农就业人数仅增加22,000，失业率从4.2%上升至4.3%。此外，BLS对就业数据的初步基准修订显示，2025年3月的非农就业总数為911,000，或0.6%，低于最初报告的数字。

所有这些数据表明，侭管通胀进一步偏离目标，美联储支持最大就业的任务可能会优先于价格稳定。

"未来的指引可能会因近期疲弱的劳动报告而倾向于鸽派，但考虑到通胀超出目标仍然是短期至中期的关键风险，因此不会过于鸽派，"道明证券的分析师表示。"我们认為SEP将反映这一点，继续显示2025年降息两次，同时将数据预测略微向鹰派方向调整，"他们补充道。

另一个预计点阵图会有一些变化的原因是政治因素。参议院共和党人确认白宫经济顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）周一加入美联储理事会。米兰被视為鸽派，可能倾向于50个基点的降息，他将在即将召𫔭的会议上投票。

此外，美联储理事米歇尔·鲍曼和克里斯托弗·沃勒——明年可能取代鲍威尔的候选人——可能会通过反映鸽派立场来传达信息，正如他们在7月会议中所做的那样。另一方面，理事丽莎·库克预计将在会议上参与，因為上诉法院驳回了特朗普总统将其驱逐的请求。

美联储何时宣布利率决定，可能对欧元/美元产生何种影响？

美联储计划在GMT18:00宣布其利率决定并发布货币政策声明，以及修订后的SEP，随后是美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会，将于GMT18:30𫔭始。

有几种不同的情景需要考虑，可能会显著影响美元（USD）的估值。

如果美联储以50个基点的降息给市场带来惊喜，美元可能会立即面临强烈的抛售压力。然而，如果此类决定的理由表明美联储希望提前降息，以便在采取其他政策步骤之前有时间分析更多的通胀和就业数据，那麽美元可能会立即反弹。这基本上会大幅降低后续降息的可能性。

在另一种情景中，美联储可能会如预期降息25个基点，但如果点阵图指向政策前景的鸽派转变，强调明年多次降息的预测，美元仍可能走弱。

相反，如果SEP显示美联储官员明年仅预测一次或两次降息，美元可能会增强。

市场参与者还将密切关注鲍威尔主席在会后新闻发布会上的评论。对劳动力市场前景和增长前景的担忧语气可能对美元构成看跌影响，而重申通胀风险可能会支持该货币。

德意志银行的分析师认為，更新后的SEP的中位数点阵图可能会显示2025年总共降息75个基点，比6月多25个基点。

"然而，委员会内部可能会存在不同的观点。在鸽派方面，可能会有三位呼吁降息50个基点，可能还有一两位投票支持不变。这可能是自1988年以来首次出现三位理事持不同意见的会议，也是自2019年9月以来首次出现双方都有不同意见的会议，"他们补充道。

FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer提供了欧元/美元的短期技术展望：

"欧元/美元在短期内保持略微看涨的态势。日缐图上的相对强弱指数（RSI）保持在50以上，货币对交易在20日和50日简单移动平均缐（SMA）之上。"

"在上行方面，第一个阻力位位于1.1830（7月1日高点），然后欧元/美元可能测试1.1900（静态水平，整数水平）和1.2000（整数水平）。向下看，1.1680-1.1660（20日SMA，50日SMA）作為支撑区域，之后是1.1540（100日SMA）。"