美元：石油驱动的支撑重塑路径 – 华侨银行

华侨银行策略师沈慕祥和Christopher Wong指出，油价上涨和避险资金流入重新支撑了美元，扭转了美元将稳步下跌的预期。他们现在预计未来几个月美元将走强，美元指数（DXY）在未来一年内略有下滑，但仍受益于美国经济的韧性增长、劳动力市场的稳定以及美联储维持更长期高利率的立场。

油价冲击改变美元走势

"油价重新支撑美元：我们已修正外汇展望，短期内看好美元走强。今年年初，我们预计美元将逐步走弱，原因是美国政策不确定性、全球经济改善以及估值偏高。油价的急剧上涨颠覆了这一观点，重新确立了美元的支撑。"

"3月美国就业报告意外向好，显示劳动力市场趋于稳定。这降低了美联储进一步宽鬆的可能性，有利于政策维持不变，这与自美伊冲突爆发以来利率预期的鹰派重新定价相一致。"

"过去一周，市场情绪因缓和希望而改善。布伦特油价从周初接近119美元/桶的高点回落，鹰派央行加息预期有所削弱，美元兑G10货币表现分化。"

"如果出现可信的缓和迹象，我们预计美元将恢复温和贬值趋势，因為能源风险缓解将利好非美国经济体和全球风险资产。"

"如果2026年下半年油价显著下跌，美元在今年晚些时候走软仍有可能。但即便如此，跌幅应受限。美国经济依然韧性十足，美元近期再次确认其避险货币角色，抵消而非放大股市回调。"

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