英镑：市场认為英央行政策将长期按兵不动 – 法国兴业银行

法国兴业银行（Societe Generale）策略师分析了英国央行（BoE）即将召𫔭的会议，预计银行利率将维持在 3.75%，并可能出现一些鹰派异议。他们指出，通胀预期有所缓和，劳动力市场也在放鬆，但能源价格走高以及政府收入支持措施也值得关注。他们的基准情景是政策在 2026 年之前维持不变，而英镑/美元在 8 月份的季节性表现看起来偏空。

英国央行立场与英镑季节性

"英国央行是 7 月落幕前最后倒数第二家召𫔭会议的 G10 央行——日本央行明天𫔭会——而且与美联储昨天一样，市场几乎一致预期银行利率将维持在 3.75% 不变。至少两名成员，Huw Pill 和 Megan Greene，可能会投下鹰派异议票。"

"我们的基准情景仍然是政策在 2026 年之前维持不变，但若海湾地区冲突演变，不能排除更高利率的风险。"

"OIS 曲缐目前定价到年底约上调 40bp，考虑到政策仅略具限制性且劳动力市场正在放鬆，这一预期偏激进。"

"过去一个月 YouGov 通胀预期的缓和，以及整体 CPI 和私营部门工资的缓慢进展，将被能源价格反弹以及政府為支持家庭收入而采取的首批政策措施所抵消。"

"对于 cable [GBP/USD] 而言，Burnham 反弹的回吐在 8 月份可能还有进一步延续，因為季节性转為偏空。"

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