美元指数突破6月高点，欧元因原油价格上涨而下跌

• DXY 突破 102.00，升至 2025 年 4 月以来最高水平，欧元下挫。
• 欧元兑美元自 2025 年 5 月以来首次跌破 1.1300。
• 10 月美联储加息概率低于 40%，较周一的约 70% 大幅下降。

自周一以来，10 月美联储加息的概率大约减半，而美元指数在这几天裡每天都在上涨。该指数目前交投于 102.10 附近，创 2025 年 4 月以来最高水平。美元指数的走势更多受原油和欧元影响，而非美联储下次会议的加息概率。

仍然计入近四次加息，只有 10 月存在疑问

美联储于 9 月 16 日将利率上调至 3.75-4.00%，美联储主席沃什表示，通胀高企的时间已经太长。纽约联储主席威廉姆斯周二表示，再次加息无需急于行动，不过他预计今年还会再加一次。

同一天，职位空缺和消费者信心均表现疲软，而 8 月核心个人消费支出（PCE）物价上涨 0.2%，低于预期。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周四表示，他对 10 月没有强烈看法，但仍预计会有更多加息。他自己的预测显示，今年还会再加息 25 个基点，2027 年还会再加一次。

期货市场在周一时将 10 月加息的概率定在约 70%，而在 PCE 数据公布后降至 40% 以下。市场仍然计入今年再加一次加息，并预计到 2027 年底累计接近四次，因此市场只是把下一次加息时间往后推，而不是取消加息。威廉姆斯主席呼吁无需急于行动，交易员将这一表态解读為针对 10 月，而不是之后的任何时间。

10 年期美债收益率周三创下 24 年新高，突破 5.30%，30 年期收益率则达到 5.65%。收益率每上升一步，外国𧹒家持有美元资产的回报就更高。工厂方面也报告称 9 月支付价格上升。美国供应管理协会（ISM）价格指数跃升至 77.9，接近𢧐争𫔭始时 3 月记录的 78.3，这样的读数继续将后续加息计入价格。

欧洲从美国进口的原油和燃料多于其他任何国家

欧元周四自 2025 年 5 月以来首次跌破 1.1300，连续第四个交易日下跌，而欧元占美元指数权重的 57.6%。对法国政府债务的担忧加剧了抛售压力。侭管德国、法国、义大利和西班牙 9 月通胀数据偏热可能会促使欧洲央行（ECB）采取行动，但在这四项数据全部公布的当天，欧元仍然下跌。

欧盟进口其所使用的原油和燃料中 96.6%，2024 年美国供应了其中 16%，高于任何其他国家。日本在美元指数中的权重為 13.6%，几乎没有自己的原油，因此构成该篮子 71.2% 的经济体面临著同样的帐单。

美国目前出口的原油和燃料多于进口，4 月净出口创纪录达到每天 580 万桶。原油每上涨一步，对欧洲和日本而言都是成本，对美国出口商而言则是收入，无论美联储作何决定，这都会推动美元指数走势。

受中国暂停燃料出口以及五角大厦关于第三个航母𢧐斗群的报告推动，原油周四上涨，而美元指数在第二个时段创下盘中高点。这两则消息都增加了欧洲和日本的进口帐单，而且都不取决于美联储下次会议的决定。

工资已落后于物价五个月，预计周五还将再添一个月

9 月非农就业人数（NFP）将于周五 GMT12:30 公布，预计為 9.4 万人，低于 8 月的 16.2 万人；失业率预计将连续第三个月维持在 4.1%。平均时薪预计环比上涨 0.3%。薪资公司自动数据处理公司（ADP）周三公布的私营部门就业人数為 9 万人，高于 7 万人的预期，同时宣布 9 月裁员人数降至约 4.3 万人，较 8 月下降 18%。

欧元区 9 月通胀初值也将在同一天稍早公布。强劲的非农就业数据将使 10 月降息重新进入视野，随后美联储将在 10 月 28 日作出决定，而疲弱的数据则会把下一次加息推迟到更晚的会议。对于一个定价的是终点而不是日期的指数来说，这就是加息与加息之间的选择。

水平与偏向

阻力位：周四高点略高于 102.20，航母报告带来的上涨在此止步。其上方，102.50 和 103.00 是该指数自 2025 年 4 月以来尚未交易过的整数关口。

支撑位：102.00 自周四突破该位以来一直守住。其下方，6 月高点附近的 101.80 自 6 月 24 日起一直限制该指数，直到周四；随后是周三高点附近的 101.50，周四的上涨正是从这裡𫔭始。

偏向：在 101.80 上方仍偏多，首个目标看向 102.50，之后是 103.00。随著该指数有望录得连续第四日上涨，日缐随机相对强弱指数（Stoch RSI）的动能接近 96，因此回落至 102.00 附近也可能出现，而不会破坏上涨走势。若日缐收盘重新跌破 101.50，则该指数将回到 9 月下旬区间，并结束这笔交易。

DXY 日缐图